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券商年內投行成績揭曉 前五家分食超四成債券承銷額

2019-12-10 00:10:04

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  2019年以來,企業融資需求旺盛,證券公司IPO承銷保薦和債券承銷業務也收獲頗豐。北京商報記者根據數據統計,截至10月10日,券商年內IPO承銷保薦收入合計達69.5億元,同比增長53.8%,且排名前十券商占總收入比例高達63.48%。債券承銷業務方面,截至10月10日,券商年內債券總承銷金額達5.41萬億元,規模同比增長43.97%,前五家券商分食43.55%的市場份額。

  IPO承銷保薦收入同比增五成

  今年以來,在科創板推出和IPO過會率大幅提高的雙重利好下,券商IPO承銷保薦收入也在迅猛增長。數據顯示,截至10月10日,已有42家券商成功承銷保薦了150個IPO項目,承銷保薦收入合計達69.5億元,相比去年同期的約45.18億元增長53.8%。

  收入排名方面,截至10月10日,中信證券以10.05億元的IPO承銷保薦收入居首,市場份額達到14.46%。中信建投緊隨其后,2019年以來IPO承銷保薦收入為6.17億元,市場份額占8.88%。中金公司年內IPO承銷保薦收入為4.51億元,市場份額達6.48%。此外,招商證券、廣發證券以4.46億元和3.93億元的收入分列四、五席位。

  從主承銷商承銷項目數量上看,截至10月10日,42家券商共承銷保薦了150個IPO項目,數量同比增長50%。具體募集金額上,截至10月10日,42家券商作為IPO主承銷商合計募集資金達1401.41億元,去年同期共募集資金1151.49億元,同比增長21.7%。其中,今年以來,中信證券、中信建投、中金公司3家券商募集資金超過百億元。分別募資269.24億元、136.83億元和135.98億元,3家券商募集資金市場份額占比高達38.68%。

  滬上一位券商投行人士對北京商報記者表示,科創板企業IPO的大幅增加是本年度IPO市場的重要增量。另外,IPO審核不斷加快,通過率也大幅提升,由此使得券商IPO承銷收入大幅增加。

  51家券商IPO承保收入掛零

  值得一提的是,在93家擁有承銷保薦資格的券商中,年內42家券商有承銷保薦費“入袋”,另有51家券商今年以來該項業務顆粒無收。整體來看,券商投行業務分化趨勢也越發突出。

  北京商報記者根據數據統計,截至10月10日,年內有17家券商IPO承銷保薦收入超過1億元,排名前十券商包攬了這一收入的63.48%,總收入達44.11億元。排名前五的券商包攬了這一收入市場份額的41.91%,總收入達到29.12億元。中信證券、中信建投、中金公司3家“中”字頭券商合計收入約20.73億元,分食29.82%的收入。

  從主承銷商承銷項目數量上看,前10家券商包攬89個IPO項目,市場份額占比59.33%。去年同期,前10家券商共承銷保薦了60個IPO項目。值得一提的是,上述3家“中”字頭券商在承銷保薦數量上也明顯領跑,合計承銷保薦了46家企業首發上市,項目數量市場份額占比達30.67%。中信證券、中信建投、中金公司承銷保薦數量分別是20家、15家、11家。

  北方一家大型券商非銀行業分析師指出,近年來,承銷保薦業務集中度不斷提升,大型綜合券商市占率排名靠前,項目儲備資源豐富。從最新的數據上看,券商分化在不斷加劇,強者恒強、弱者恒弱的趨勢在接下來幾年依舊會不斷加速,券商投行業務集中度或將持續提升,大券商受益度可觀。

  上述投行人士還指出,科創板落地后,大券商的綜合化服務優勢得到充分放開,較中小券商在承攬項目、客戶獲得方面優勢更加明顯。相對于大投行大多希望全行業覆蓋進一步發揮優勢而言,中小券商投行宜及時轉變發展思路,走精品化、專業化路線,做特色投行,方可占據一席之地。

  債券承銷規模同比漲44%

  北京商報記者注意到,在旺盛的融資需求之下,上市公司的債券發行量也頗為可觀,券商債券承銷業務馬太效應同樣明顯。

  數據顯示,截至10月10日,2019年以來,券商債券承銷業務合計總承銷金額達5.41萬億元。相比去年同期的約3.76萬億元規模同比增長43.97%。其中有2家券商總承銷金額超過6000億元,有5家券商總承銷金額超過3000億元,前5家券商合計承銷額約2.36萬億元,分食43.55%的市場份額。

  從排名看,中信證券奪魁,總承銷額7006.76億元;中信建投排名第二,總承銷額6411.3億元;中金公司排名第三,總承銷額3618.33億元。

  分券種來看,數據顯示,截至10月10日,券商年內承銷公司債規模最大,金額合計1.79萬億元,較上年同期增長66.41%。需要指出的是,在股市年內整體上行的背景下,券商承銷帶有股性的可轉債年內增幅最大,承銷規模合計1650.19億元,較上年同期激增241.35%。承銷地方政府債2960.87億元,同比增長45.4%。

  蘇寧金融研究院特約研究員何南野對北京商報記者表示,本年流動性相對寬松,債券市場活躍度顯著提升,有利于債券的發行,使得很多企業發債的意愿大幅增加。同時,為對沖經濟下行的風險,中央對地方政府發債持寬松和鼓勵態度,使得地方政府債本年新增規模也大幅增加。

  40余家券商承銷踩雷違約債

  然而,一邊是債券融資需求日益旺盛,另一邊違約事件也與日俱增。數據顯示,2019年以來,年內已有131只債券出現違約,涉及金額936.28億元。債券違約爆發,也讓一眾債券主承銷商們“踩雷”。北京商報記者根據數據統計,年內共有40余家券商承銷“踩雷”違約債券。

  城門失火,殃及池魚。何南野指出,債券違約時,投資者不僅要求發行人承擔違約責任,一般也會要求主承銷機構承擔相應的過失責任,從而付出相應的金錢賠償。同時,券商在承銷債券時,對于未售出的債券,要承保包銷責任,即需要用自有資金去買入未售出的債券,因此一旦債券違約,自有投資也將面臨巨額虧損。

  那么,機構應當如何防范該類風險?何南野表示,券商應制定相關的項目承攬、承做、承銷、持續督導等各個階段的清晰制度,并要求員工按制度嚴格執行,在項目承做之前應有專門小組對項目的風險進行把控。同時券商的風控部門應加強對具體項目的審核和風險的判斷,不定期深入到項目現場,對項目小組的現場盡職調查工作及底稿的整理歸集工作進行監督,一旦發現問題,應積極地進行風險處理和應對。此外,還應對項目人員的獎勵提成機制進行改革,適當地對項目獎金進行推遲遞延發放,或提取部分項目獎金作為風險準備金,以防止項目人員過于短視的問題。

(文章來源:北京商報)

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